建筑膜材材料特性優(yōu)勢(shì)顯著，應(yīng)用前景廣闊：建筑膜材以其顯著的材料特性優(yōu)勢(shì)，被喻為 “第六種建筑材料”，發(fā)展前景廣闊。膜材在建筑中的最大應(yīng)用，就是與鋼結(jié)構(gòu)結(jié)合在一起，形成“膜結(jié)構(gòu)”。膜結(jié)構(gòu)在國(guó)外歷史較久，國(guó)內(nèi)則剛剛起步，但發(fā)展速度很快，尤其是08 年奧運(yùn)會(huì)后，眾多大型膜結(jié)構(gòu)工程點(diǎn)燃了市場(chǎng)熱情，市場(chǎng)需求很大。
公司膜材項(xiàng)目具多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)展看好：膜結(jié)構(gòu)實(shí)質(zhì)上是一種新型的、技術(shù)含量更高的空間鋼結(jié)構(gòu)形式。而空間鋼結(jié)構(gòu)一直是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。
因此，一方面，膜材項(xiàng)目的實(shí)施有助于進(jìn)一步鞏固公司空間鋼結(jié)構(gòu)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；另一方面，公司也可利用渠道優(yōu)勢(shì)將膜結(jié)構(gòu)直接銷售到工程上。此外，公司的膜材項(xiàng)目主要對(duì)準(zhǔn)中高端膜材，這一塊市場(chǎng)目前國(guó)內(nèi)以進(jìn)口為主。相比國(guó)內(nèi)企業(yè)，公司膜材項(xiàng)目無(wú)論是規(guī)模還是技術(shù)水平上都具有優(yōu)勢(shì)；而和國(guó)外企業(yè)相比，公司膜材項(xiàng)目又具有顯著的價(jià)格優(yōu)勢(shì)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)。
應(yīng)收款管理成效顯著，管理能力提升帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注：公司近年來(lái)不斷加強(qiáng)應(yīng)收款的催收工作，應(yīng)收款計(jì)提的資產(chǎn)減值損失顯著降低，在毛利率保持基本穩(wěn)定的情況下，凈利率呈不斷上升態(tài)勢(shì)。但公司管理效率有待進(jìn)一步提高，管理能力的提升，有望成為公司未來(lái)重要的投資機(jī)會(huì)。
對(duì)此，我們會(huì)給予持續(xù)關(guān)注。
投資建議：
基于膜材項(xiàng)目較好的發(fā)展前景和公司盈利指標(biāo)的趨好，預(yù)計(jì)公司2011-2013 年業(yè)績(jī)分別為0.36、0.57、0.79 元，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)：
調(diào)控政策強(qiáng)度超出預(yù)期；膜材項(xiàng)目順利推進(jìn)受阻 |
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